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捕魚遊戲技巧教學能源企業的許多資深主管,從墨爾本搭小型飛機到拉托比谷(Larobe Valley)參觀。捕魚遊戲技巧教學在抵達目的地機場前,主管們就已經看到拉托比谷這個地區上方有熱氣聚集。拉托比谷是全球褐煤存量最大的礦區之一,其經濟效用完全投入到燃燒煤礦。捕魚遊戲技巧教學龐大的機械挖土機把豐沛卻品質不佳的煤礦鏟進發電廠。澳洲東南部的電力大多是由這裡的發電廠供應。缺乏現金的維多利亞州政府決定賣掉三家電廠:拉托比谷榛木 (Hazelwood)、樂伊陽(Loy Yang)和雅洛(Yalourn)。州政府邀請業者參加競標。

結果,兩家英國公司和一家美國集團成功得標,或者說,這三家外國企業認為這是一場成功的交易。這次拍賣引發出乎意料的問題,而出售電力資產也讓州政府還清大部分債務。然而現在,這項競標的得標者卻正在治療他們的傷口。得標的英國企業PowerGen 公司,已經把這次購買金額當成壞帳註銷掉;美國買家則仍在奮力經營中;另一家得標的英國公司—國家電力公司|絕口不提這個澳洲投資事業的表現。這些企業在付出昂貴的代價後,發現了「贏家的詛咒」(winner’s curse)。

澳洲能源市場自由化的結果無法預測。當初政府顧問為高價格和需求漸增,描繪出美好前景。但是,這一切就跟中古車銷售員的說詞一樣,可靠不到哪兒去—審慎的競標者會委託專家進行研究。各競標者對於拉托比谷未來電價的估計,出現很大的差異。但是成功得標者預期電價會高居不下,於是就根據這個預期出價。這就是他們成功得標的原因。如果電力價格位在消息靈通競標者估計的中間價位內,得標廠商仍舊會虧大錢。即使競爭者的平均預期,也可能太過樂觀 —畢竟,競標者已經選擇參與競標。其他企業已經檢視這個標案,而且不看好它,所以決定不參與競標。

贏家的詛咒在美國政府拍賣近海油區時被發現。石油公司知道,他們之所以得標,是因為自己委請的地質學家認為這些油區有利可圖。然而受過類似訓練、替競爭對手做評估的地質學家,卻不這麼認為。油田公司之所以得標,是因為他請到的顧問把事情搞糟。

決定哪家企業應該經營樂伊陽電廠,或在墨西哥灣鑽油,這似乎跟決定誰應該擁有《嘉舍醫生的畫像》這個問題很像。在所有情況下,這個問題就是把一種稀有資源,在不同競爭意圖間做分配。但是,《嘉舍
醫生的畫像》這種「私人評價」的拍賣,跟樂伊陽電廠這類「公眾評價」的拍賣,兩者之間有個關鍵差異。在《嘉舍醫生的畫像》這種「私人評價」拍賣中,大家對畫作外觀和出處的相關資訊,都有同樣準確的資訊。如果不同人做出不同出價,是因為他們有不同的偏好,或因為有些人比別人更有錢。這些不同的出價,就是不同個人價值觀的結果。

在樂伊陽電廠這種公眾評價的拍賣中,所有競標者有類似的財務資源,大家在偏好上並無差異:沒有涉及主觀或審美問題。出價不同,只因為不同企業對所要購買的競標物,做出不同(且大多為不正確)的評估。在私人評價的拍賣中,對於拍賣物的評價並沒有差異存在! 捕魚遊戲技巧教學差異只存在於對公共價值的評價。
大企業了解拍賣是複雜的過程,也運用計量經濟學家幫忙設計策略。因此,政府僱用自己的計量經濟 學家,以機智勝過競標者,就如同歐洲在二OO0年第三代行動電話執照競標一樣。